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文／林奇芬

各國央行多觀察消費者物價指數高低，作為利率升降的重要參考指標，一般而言，消費者物價年增率超過3%是一個危險警戒線，股票投資人要開始提高警覺。若通膨率持續上升，並接近歷史高檔區時，代表景氣已經進入過熱階段，接下來投資應該轉為保守。

簡單的投資法則，當CPI年增率大增時，股票型基金應該逐步減碼，而當景氣下滑、同時CPI年增率卻創高點時，應該把股票比重降到最低。而當看到CPI年增率在高點，而央行卻開始降息時，更顯示景氣轉壞，應該佈局債券基金。

CPI 年增率飆高，股票基金居高思危

舉例來看，2005年至2007年全球景氣持續熱絡，以投資全球股市為主的富蘭克林坦伯頓全球基金，績效表現持續上揚，但2007年底、2008年初，CPI年增率介於歷史高檔區時，股票基金的表現呈現高檔震盪往下。因此，從2008年上半年起應該開始減碼股票型基金，並可避開2008年下半年的金融海嘯（參圖7-10）。

由於目前CPI年增率仍在低水準、各國央行也尚未升息，因此，股票型基金仍維持多頭走勢。但未來要觀察，若CPI持續走高、各國央行開始積極升息，則首先要注意債券型基金受到利率上升的風險。接下來，若景氣持續攀升、CPI又接近高水位區時，顯示景氣過熱，應該要賣出股票型基金。

理財口訣

景氣藍燈，代表景氣衰退，可開始布局股票。

景氣紅燈，代表景氣過熱，要注意賣出股票。

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